要点：

1、过去7天里，5家公司获百家机构调研，两个行业最受关注；

2、有家公司4年业绩翻10倍，近期股价屡创新高，机构关注度最高。

又到周五了，我们如期为大家送上机构调研最新动向。最近国内外各种新闻，事件都不少，驱动市场焦点和行情的变化，来看看机构最新关注的公司和行业吧~

一、机构调研新动向

过去7天（5月15日-5月21日），机构调研了163家上市公司，调研热情高涨。南极电商接待214个投资者的调研，广联达、深信服、一心堂、科大讯飞也获得上百家机构的调研。

数据来源：choice，鲁班行研整理

从接待调研的公司所处的板块来看，中小创依然是主角，86家中小板公司、46家创业板公司获调研。相较于前几周，本周主板公司的关注度有所提升，调研内容多是关于业绩。

数据来源：choice，鲁班行研整理

二、医药、电子重磅新闻频出，备受机构关注

上周看过我们机构调研文章的朋友们可能还记得，当时机构对电子和机械设备这两个行业最为关注，可点击https://www.toutiao.com/i6827020388900274692/。

随着各种新事件、新消息的发生和传播，机构关注的焦点也有所转变：过去7天医药生物行业受到最多关注，共16家上市公司获调研，紧随其后的电子有14家上市公司获调研。

数据来源：choice，鲁班行研整理

医药生物行业近期国内外都有一些重要消息：国外的消息主要跟新冠疫苗有关。美国制药公司Moderna新冠疫苗研发有进展引领美股大涨，英国牛津新冠疫苗动物实验失败引发医药股闪崩，新冠疫苗不确定性仍大。国内的消息则与政策有关。近期市场关注已久的化药注射剂评价正式文件落地，预计注射剂带量采购或将提升日程，市场面临洗牌。

相较而言，更大的新闻出在电子行业上，美国加大了对华为的管制，倒逼国内半导体加速成长。这一事件我们也曾做过解读，可点击https://www.toutiao.com/i6828512586577740296/。

值得一提的是，从机构的调研情况看，电子、计算机的关注度都很高，科技股最近行情不算好，但一直是主流投资者的心头好。

三、机构扎堆调研这些公司，有什么看点？

1、南极电商（002127.SZ）

南极电商是服装行业供应链管理模式第一股，旗下拥有南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪等品牌，借助品牌授权模式成功扩张至家居服、家纺、童装、男装、女装、小家电等品类。除了品类扩张，公司的业绩也很值得一提，多年保持高速增长，营收从2015年的3.89亿增长到2019年的39.07亿；归母净利润从2015年的1.72亿增长到2019年12.06亿，4年来翻了10倍还不止。有这样的基本面做支撑，近期公司股价屡创新高。

图：南极电商股价走势（来源：wind）

公司于5月15日接受214个投资者调研，关注焦点内容如下：

1）家居服是怎么做起来的？公司前年开始把潮汕的家居服供应链整合到一起,匹配近200个店铺进行分销,提高了家居服产业链的效率。同步结合家居服爆款的特点形成爆款群,在天猫平台搜索关键词,首页覆盖率在40%以上。从策略上来说,家居服与之前有明显的改变,通过增加SKU的宽度,打通家居服产业链,促进家居服的快速增长。

2）家纺市占率已经很高,如何继续提升? 进一步加速白牌的升级。

3）童装的策略和定位：公司的优势品类在儿童内衣、内裤、袜子、家居服等品类,都是行业第一。后期重点要抢占的是儿童服饰品类,包括儿童羽绒服、外套、毛衣、套装、裙子等品类。逐一做细分类目的推广,进一步提升市场份额。

4）公司拼多多团队的组织架构：以前是所有品类设立了一个社交电商事业群,现在按品类拆分成几个社交电商事业群,组织架构更加精细化。

5）对卡帝乐鳄鱼品牌的规划：向中高端发展,面向线下男装、鞋包为核心的较高调性的方向,各个品类都会向这个方向发展,尽可能把产品在细分市场个性化的需求或者在品牌内涵上较南极人有一个升级。

6）南极人目前定位偏经济成交类型的品牌，有何考虑？南极人坚持的是大众化群体覆盖的路线,目前以场景为核心,主要是考虑到产品辐射的范围。大众化品牌的底层逻辑是以供应链为中心的,品牌定位可以逐渐渗透到中高端人群。

2、广联达（002410.SZ）

广联达是服务于建筑产品的建造者、运维者和使用者的信息化平台运营商，为客户提供建设工程全生命周期的信息化解决方案。公司是中国建设工程领域信息化产业首家上市软件公司。主要产品均具有自主知识产权及自主创新的软件架构，掌握三十余项核心技术，在针对项目全生命周期的BIM解决方案、云计算，以及管理业务技术平台方面，均有深厚积累。

公司于5月15日接受189个投资者调研，关注焦点内容如下：

1）数字建筑理念客户接受情况如何？目前施工企业高层大都充分意识到数字化转型迫在眉睫,可能中层和基层还需要一些培育过程。随着项目越来越多,标杆案例越来越多,价值越来越彰显,这个速度会越来越快。

2）"八三规划"中的"设计软件战略突破"是什么？建筑行业覆盖设计、采购、施工、运维等多个阶段,设计是行业价值链的龙头,具备战略意义。公司未来希望实现数字建筑平台成型,不可避免的要考虑到设计施工一体化的内容。历史上公司一直在投入图形平台和图形技术,并在算量领域有所应用。未来将围绕施工环节,尤其是在三维设计和BIM领域开展基于施工阶段的深化设计,走差异化发展道路。目前这部分业务才刚刚起步,希望能在八三期末有所突破。

3）数字施工业务的"五个一体化"及进展："五个一体化"分别指软硬一体化、项企一体化、业财一体化、甲乙一体化和设施一体化。从发展阶段看,上述五个一体化越靠前的进展越多,靠后的理念居多。

4）费用端的管控规划：近两年费用增长主要是业务转型及开拓新业务等因素所致。公司会将人均产出作为目标之一来把控资源的投入是否取得相应成效。

3、深信服（300454.SZ）

深信服以VPN和上网行为管理起家，逐渐扩充产品线至安全核心领域；同时突破业务边界，进入云计算、企业级无线等多领域。公司研发创新能力强，每年都有新产品推出，且均取得市场前列的成绩，已经成长为信息安全和云计算双龙头泛IT厂商。

公司于5月16日接受174个投资者调研，关注焦点内容如下：

1）如何判断研发投入效率：不同的团队关键目标可能不太一样,比如成熟产品线和次新产品线,可能会关注产品线直接贡献的营收,新产品线关注市场反响和关键客户突破等,也会关注产品口碑,研究院等平台部门看关键技术领域突破等。

2）如何面对华为云架构的调整？华为将公有云和私有云架构相统一,私有云将更聚焦关注于大型政企客户,会吸引中小客户往公有云迁移。对公司而言是一个较大的挑战,中等以下规模客户将面临更多公有云竞争,而大型政企客户的云计算需求,短期是无法竞争的。

3）是否会对行业客户做更多集成解决方案,从而拉低公司的毛利率？公司不希望业务中包含大量第三方产品或硬件,单纯做大营收规模并没有实质意义。公司的解决方案不是行业所指的集成,可以理解成是产品的组合,或者说是产品功能模块的组合,本质上还是产品。

4）国际化产品的投入情况：产品和面向国内市场的产品,底层架构还是一致的,但因为一些特定需求和使用习惯不一致,产品功能、UI界面等会存在差异。公司目前有专职面向国际市场的产品需求规划人员,也有相应的开发设计人员,只是目前人员数量和能力都有差距,整体而言还是投入不够。

5）国际巨头在海外市场竞争时的优势和劣势：主要优势可能就是价格便宜一点,性价比还可以。劣势是公司产品和服务本身的竞争力不够,品牌影响力不够，从而导致公司销售通路建设有难度。

6）拉长时间维度两大业务收入占比规划? 长远看,公司希望两条腿甚至多条腿走路,云计算的理论市场空间更大,希望安全与云计算六四开,甚至云计算比重更高一些。

股市常变，匠心不移。

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